5月4日，一幅畢卡索的畫作在紐約佳士得會場賣出1.065億美元天價；上周，盜賊從巴黎現代美術館偷走五幅包括畢卡索、馬諦斯等名家的畫作；接著馬賽又發生搶案，一名私人收藏家被搶五幅包括畢卡索的畫作。大師名作如此燙手，遭搶的藏家被打到住院。這些消息似乎顯示，藝品市場在經過去年金融海嘯的重挫後，現在終於要捲土重來，成為下一個成長市場。

紐約史登商學院的退休教授摩斯（Michael Moses）指出，藝術市場的表現通常落後股市半年到18個月，所以現在的確很可能是藝品市場重返多頭的時機。

摩斯參與編撰的「梅摩指數」（Mei Moses All Art Index）是藝術投資廣為使用的指標。該指數追蹤統計藝術品在拍賣會上轉售的價格表現，去年第一季時崩跌35%，今年第一季的跌幅則放緩至5%。

有些藝品類別看似已經重返上漲軌道。例如梅摩指數統計的戰後現代作品，以及古典大師作品的指數，第一季已各上漲19%與17%。但1950年代之前的美國畫作則繼續崩跌逾30%。

投資專家指出，這表示所謂的「藝術市場」仍是由許多各自隔離的小型市場匯集而成。各種類的作品流通性都不高，想把藝品作為投資配置的一部分，必須口袋夠深，願意等上數年、甚至數代的時間。

庫辛藝術市場研究公司創辦人庫辛警告，閒置現金不滿2,000萬美元（新台幣6.4億元）的人，不該貿然投入藝品投資。他指出，從進入拍賣會開始，標購、收藏與出售的每個過程都要花大錢。庫辛認為，收藏藝品的初衷仍應是滿足個人品味，不要用「投資」的藉口蒙蔽自己。

藝品拍賣的手續費經常高達拍賣價的20%以上，而且近幾年來不見下降趨勢。購買藝品與普通消費一樣，常需繳交消費稅。藝品運送與儲存都需要特殊的專門服務，保險費用也會侵蝕掉增值所得。

個人資產龐大時，藝品不失為避險配置的一環，但必須謹記這類資產的變現能力不如傳統資產。藝品投資也不享有其他長期投資的優惠稅率。舉例而言，美國的股票資本利得稅上限是15%，但藝品拍賣的增值稅率可高達28%。

每樣藝品在贈與或繼承的過程中也都必須留下詳細的繳稅記錄，缺乏完稅證明的藝品，將無法在拍賣會轉售。換句話說，一般人無法從祖母家中的牆上拿下一幅畫，就可以直接拿去拍賣會標售。

家財萬貫的鉅子以及機構投資人，有些則會投入專門投資藝術品的藝品基金，讓經理人代操投資管理。倫敦的藝品基金集團（Fine Art Group）目前管理1億美元資金，提供多檔投資項目，分別針對像是中國藝品或中東藝術的特別領域。集團創辦人霍夫曼說，該集團買進的藝術品可能一天就轉手，也可能持有十年。

這種藝術品投資基金的收費結構與避險基金一樣高。基金公司收取投資額2%的手續費，而在投資績效達到6%時再收取增值所得的20%績效獎金。最低投資額從10萬美元到25萬美元不等。

就像股市一樣，藝品市場本身就有「成長股」或「避險資產」類別。研究藝品資產的配置需要挖掘各種拍賣記錄，判斷品味風向，過程可能非常繁雜。而品味也總是瞬息萬變。例如，莫內晚年視力惡化後的作品過去並不值錢，因為當時認為這些是莫內走下坡的劣質作品。現在，這些畫作卻因為散發出更為抽象的風格，受到追捧。 （取材自華爾街日報）